忆融速配 市场利率全面下降概率大

　　上周，国内市场利率基本上呈现全面下降态势。隔夜利率受月中缴税、缴款期的影响小幅回升，中长期利率则受3月融资数据疲软的影响全面下降。截至4月14日，上海银行间同业拆放（Shibor）隔夜利率报收于1.717%，较4月3日上升3.2个百分点；1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.82%、1.878%、2.025%、2.09%、2.127%、2.17%、2.204%，较4月3日下降0.1、8.5、7.2、5.3、5.9、5.7、5.2个百分点。

　　图为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化

　　央行公布的数据显示，3月国内社会融资规模为48725亿元，3月新增人民币贷款为30900亿元。融资数据表现符合季节性规律。

　　进入4月，央行恢复每个工作日20亿元的逆回购操作，由于逆回购操作力度较小，并且每日开展金额相同，因此对资金面的影响呈现中性状态。本月央行仅有1700亿元的中期借贷便利（MLF）到期，央行即使延续3月缩量续作的操作，对流动性的影响也相对有限。

　　综上所述，本周国内市场利率呈现全面下降的概率较大。一方面，随着月中缴税、缴款期的结束，短期利率将回落；另一方面忆融速配，国内流动性受降准、降息的影响较为充裕，在这种情况下中长期利率弱势不改。（作者单位：弘毅物产）