长春炒股配资 东海期货：关注缅甸复产时间 警惕3月锡价剧烈波动

　　2月份尽管锡市场供应扰动消退，但AI引发的热潮也给与电子产品关联度较大的锡行业带来了提振。在此背景下，国内外锡价双双走高。展望3月，传统的需求旺季逐步展开，锡市场又将如何演绎？

　　对此，东海期货观点认为，3月锡市场关注的焦点在于缅甸矿山复产的情况，但对于供应恢复的担忧总体或对锡价施加偏空的影响。

　　“当3月矿山能够如期复产的情况下，沪锡价格或将出现较大幅度回落，随后或在下游补库等因素的影响下企稳、反弹；若矿山未能在3月复产，矿端扰动仍制约空头打压价格，期价或维持震荡，但在消费淡季的拖累下，期价重心或出现下移。”东海期货研究员杜扬、贾利军进一步解释。

　　具体分析来看，在镍矿供应端，尽管2023年缅甸佤邦的“禁采矿令”多次给锡价带来扰动，但复盘来看，锡矿实际供应却并没有出现明显的紧缺。“从炼厂的原料库存情况来看，目前仅少数炼厂出现紧张状况。”杜扬、贾利军介绍说，进一步展望3月份，虽然来自于缅甸的锡精矿进口量难以出现趋势性增加，但预计3月国产矿产量因假期结束和季节性转暖而有所反弹。

　　且从缅甸矿山复产进度来看，矿山复产时间或在3至4月，正常供应至国内或在5月，因此，“在3、4月缅甸矿山复产前，矿端紧张恐难以传导至锡锭及下游端。”杜扬、贾利军认为，加之炼厂本身拥有锡锭隐性库存，且锡锭社会库存也居于高位，需警惕缅甸矿山复产带来锡价大幅下挫的风险。

　　进一步从精炼锡供应看，东海期货提示，虽然3月的锡锭进口量仍然维持在年度相对低位，但春节期间停工放假的国内炼厂在元宵节后多数已恢复生产，预计3月国内锡锭产量将再度恢复至1.5万吨左右的高位水平。

　　虽然供应端有增加的压力，但得益于AI热潮提振电子行业，锡需求也可能出现积极的表现。

　　“在AI技术不断突破的情况下，本轮半导体销售周期仍在如火如荼地进行中，相关公司的股价不断创出新高，市场逐渐正向修复对本轮电子产品消费的预期，为锡价提供了低位反弹、重心震荡上移的动力。”杜扬、贾利军表示，而从光伏行业看，部分下游企业已经接到相应订单而需在春节前后进行赶工，预计3月光伏订单对焊料、锡锭的需求拉动较为明显，且可能强于电子产品对锡需求的作用。

　　叠加锡化工需求受年末地产竣工影响而阶段性走强。总体来说，锡下游需求均会季节性走强。

　　综上所述长春炒股配资，随着“金三银四”的逐步深入，锡市场或呈现供需双增的格局。因此，“除美元指数变化引发的共振走势外，锡产业链本身最大的不确定因素在于缅甸矿山在3月能否复产。”杜扬、贾利军认为，若3月矿山能如期复产，沪锡价格或将出现较大幅度回落，随后或在下游补库等因素的影响下企稳、反弹；若矿山未能在3月复产，期价或维持震荡，能够影响锡价走势的因素则可能集中在电子产品的消费预期上。